{"id":15424,"date":"2018-07-12T14:33:21","date_gmt":"2018-07-12T14:33:21","guid":{"rendered":"https:\/\/moir.org.co\/web\/?p=15424"},"modified":"2018-07-12T14:33:21","modified_gmt":"2018-07-12T14:33:21","slug":"la-enfermedad-holandesa-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/moir.com.co\/web\/la-enfermedad-holandesa-financiera\/","title":{"rendered":"La enfermedad holandesa financiera"},"content":{"rendered":"

Aurelio Su\u00e1rez Montoya, Bogot\u00e1, julio 12 de 2018<\/strong><\/p>\n

En entrevista reciente, el ministro C\u00e1rdenas registr\u00f3 como el mayor logro econ\u00f3mico de los ocho a\u00f1os del gobierno de Santos el aumento de la inversi\u00f3n extranjera, anotando que entre 2002 y 2010 los flujos netos anuales eran en promedio de 6.000 millones de d\u00f3lares, mientras que entre 2010 y 2016 subieron a 14.000 millones. Confirm\u00f3 as\u00ed que el capital externo es hoy la variable de cierre de la econom\u00eda colombiana, cuando entre 1996 y 2002 la media fue apenas de 2.500 millones.\u00a0Es a partir de esa avalancha de divisas como debe analizarse la econom\u00eda nacional y, contrariando la difundida especie del modelo \u2018extractivista\u2019<\/b>, que no corresponde a una caracterizaci\u00f3n precisa, urge evaluar el efecto conjunto de los flujos externos como esencia de la pol\u00edtica econ\u00f3mica del siglo XXI.<\/p>\n

<\/div>\n

El monto (stock) de la inversi\u00f3n extranjera directa en Colombia a marzo del 2018 es de 182.342 millones de d\u00f3lares.\u00a0\u00bfC\u00f3mo se distribuy\u00f3 la ocurrida entre 2000 y 2017?\u00a0<\/b>En petr\u00f3leo suman 44.915 millones y en minas, 26.019; en industria llega a 28.721; en servicios financieros, a 19.466; en transporte y comunicaciones, a 17.406 y en comercio, a 13.800, para mencionar lo m\u00e1s relevante (Banco de la Rep\u00fablica, 2018).<\/p>\n

Lo anterior se ratifica al mirar las 21 mayores empresas por ingresos superiores a $ 4 billones en 2017: diez son transnacionales; cinco, predominantemente nacionales; dos son p\u00fablicas y cuatro, mixtas (p\u00fablico-privadas). Entre ellas hay cinco relacionadas con hidrocarburos y miner\u00eda, encabezadas de lejos por Ecopetrol; tres, con comercio; dos, con servicios financieros y cabezas de \u2018holding\u2019 de inversi\u00f3n; tres, con servicios p\u00fablicos; dos, con servicios de salud; dos, con TIC; tres vinculadas con la industria y una, con transporte a\u00e9reo.<\/p>\n

Las lucrativas operaciones \u2013que incluyen adem\u00e1s los giros a las econom\u00edas for\u00e1neas de origen\u2013 tienen como contrapartida ingentes costos para sostenerlas, manifestados en los crecientes niveles del endeudamiento bruto del sector p\u00fablico. En 2000, este era de $ 88 billones, equivalente al 45 por ciento del PIB; para 2010 subi\u00f3 a $ 234 billones, entonces 43 por ciento del PIB, y para 2017 se dispar\u00f3 a $ 500,9 billones, 54,4 por ciento del PIB, que, como advirti\u00f3 la Anif, al agregarse el pasivo de Ecopetrol, se acercar\u00eda al 60 por ciento, nivel a partir del cual la Uni\u00f3n Europea trata como \u201cparia\u201d a una econom\u00eda.<\/p>\n

No obstante, al estudiar los acreedores de dicha deuda, se encuentra que tambi\u00e9n el capital extranjero participa en gran medida. De acuerdo con informaci\u00f3n de Juan Pablo Fern\u00e1ndez, la denominada inversi\u00f3n de portafolio, eminentemente especulativa, vale 87.282 millones, muy por encima de lo puesto en petr\u00f3leo y miner\u00eda, y 56.182 de ellos est\u00e1n representados en t\u00edtulos de deuda p\u00fablica, TES. As\u00ed mismo, los pasivos externos (inversi\u00f3n extranjera + deuda + especulaci\u00f3n con monedas) llegan ya a 328.291 millones de d\u00f3lares, un 147 por ciento m\u00e1s con respecto a marzo del 2010, de los cuales cerca de 130.000 millones corresponden a t\u00edtulos y pr\u00e9stamos. Colombia cay\u00f3 en el entrampamiento crediticio con el propio capital internacional al que le abri\u00f3 con laxitud sus puertas en la org\u00eda de la confianza inversionista.<\/p>\n

La mayor \u2018extracci\u00f3n\u2019 no es petr\u00f3leo ni carb\u00f3n ni oro. Es de ahorro y de trabajo nacional para cubrir el pago del exorbitante endeudamiento, principalmente con bajos salarios y m\u00ednimos ingresos disponibles \u2013de la base social nacional\u2013, mermados por impuestos indirectos como IVA, al consumo, cuatro por mil y gravamen a los combustibles.<\/p>\n

Los capitales for\u00e1neos, incentivados por favorables diferenciales en las tasas de inter\u00e9s y beneficios tributarios, hacen del mercado colombiano jugoso fil\u00f3n, tanto que, seg\u00fan IIF, el pa\u00eds ocup\u00f3 de 2015 a 2017 el cuarto lugar, de acuerdo con el porcentaje del PIB, como receptor de flujos de deuda entre las econom\u00edas emergentes, luego de la Rep\u00fablica Checa, L\u00edbano y Sud\u00e1frica. Adem\u00e1s de endurecer la revaluaci\u00f3n del peso, se subordina al conjunto de la econom\u00eda al pago cumplido y, encima, supervisado por las calificadoras de riesgo de Wall Street, que enjalmaron a los gobiernos anteriores e igual har\u00e1n con el de Duque.<\/p>\n

El desarrollo arm\u00f3nico de los distintos sectores productivos estuvo afectado entre 2002 y 2010 por la conocida enfermedad holandesa y ahora lo est\u00e1 a\u00fan m\u00e1s por esta fase superior robustecida con capitales especulativos, tal como lo explica Alberto Botta (2015, Universidad de Calabria y Universidad de Greenwich) al estudiar el caso de Colombia.<\/p>\n

Este es el balance macroecon\u00f3mico de 16 a\u00f1os de uribosantismo, que, al parecer, ser\u00e1 similar para el futuro pr\u00f3ximo en busca de espacios fiscales para cubrir esta espiral sin l\u00edmite.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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