{"id":13039,"date":"2017-08-03T17:14:18","date_gmt":"2017-08-03T17:14:18","guid":{"rendered":"https:\/\/moir.org.co\/web\/?p=13039"},"modified":"2017-08-03T17:14:18","modified_gmt":"2017-08-03T17:14:18","slug":"defender-a-ecopetrol-para-el-futuro-del-pais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/moir.com.co\/web\/defender-a-ecopetrol-para-el-futuro-del-pais\/","title":{"rendered":"Defender a Ecopetrol para el futuro del pa\u00eds"},"content":{"rendered":"

Justicia Tributaria, Bogot\u00e1, agosto 2 de 2017<\/strong><\/p>\n

Durante la bonanza petrolera las utilidades de Ecopetrol llegaron a ser el 10% del Presupuesto General de la Naci\u00f3n y el 22% de los ingresos corrientes de ella. Tras la ca\u00edda en los precios internacionales del petr\u00f3leo, para 2016 apenas fue de 0,8% de dicho presupuesto. Se estima que para 2017 y 2018 el ingreso del Gobierno Nacional Central por renta petrolera ser\u00e1 de 0% y 0,2% del PIB respectivamente, suponiendo un precio de petr\u00f3leo de USD 51 por barril. Esto significa que una parte importante de los recursos que necesit\u00f3 el pa\u00eds para garantizar el bienestar social y los factores de competitividad, pudo provenir de las ganancias extraordinarias de la que -durante 10 a\u00f1os consecutivos- fue la empresa m\u00e1s grande del pa\u00eds.<\/p>\n

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Aunque hay factores externos que ayudan a explicar la dif\u00edcil situaci\u00f3n financiera por la que atraviesa Ecopetrol, el aspecto m\u00e1s importante para tener en cuenta en el an\u00e1lisis del desempe\u00f1o de la empresa es la decisi\u00f3n pol\u00edtica de su deterioro, privatizaci\u00f3n (propiedad accionaria) y desmembramiento, as\u00ed como el p\u00e9simo manejo financiero y estrat\u00e9gico de la empresa. La escisi\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda en unidades de negocios, la supresi\u00f3n de responsabilidades que pasaron a la Agencia Nacional de Hidrocarburos, las maniobras financieras para operar desde para\u00edsos fiscales y los mecanismos para descapitalizarla, son parte de la estrategia que han aplicado los \u00faltimos gobiernos y que han llegado a su punto m\u00e1ximo bajo la presidencia de Juan Manuel Santos y la administraci\u00f3n de Juan Carlos Echeverry.<\/p>\n

Seg\u00fan un estudio elaborado por el acad\u00e9mico Libardo Sarmiento Anzola para la Uni\u00f3n Sindical Obrera, la compa\u00f1\u00eda se encuentra en una condici\u00f3n de quiebra inminente, de acuerdo al modelo Altman Z-Score1, como resultado de:<\/p>\n

\u2013 El cociente negativo entre el capital de trabajo y los acti vos totales, en a\u00f1os de auge de precios. \u2013 Un ratio financiero inestable, en declive y negativo en algunos a\u00f1os de los beneficios no distribuidos sobre los activos totales.<\/p>\n

\u2013 Un derrumbe reciente en la relaci\u00f3n EBITDA sobre acti vos totales. \u2013 Un desplome del valor burs\u00e1til al mismo tiempo que se incrementa sustancialmente la deuda, trayendo como resultado un indicador valor burs\u00e1til\/deuda total que sit\u00faa a la empresa en condiciones de inestabilidad y fragilidad. \u2013 Un desplome en la relaci\u00f3n ventas netas\/activos totales.<\/p>\n

Como resultado de lo anterior, en los a\u00f1os 2015-2017 Ecopetrol ingres\u00f3 a la zona cr\u00edtica de quiebra inminente (franja roja). El promedio en el Altman Z-score es de 1,43. Sin embargo, hay una ligera tendencia positiva al pasar de 1,24 en 2015 a 1,61 en 2017.<\/p>\n

Asimismo, hay hechos que ratifican los an\u00e1lisis sobre el p\u00e9simo manejo que se le ha dado a la empresa colombiana m\u00e1s importante y que m\u00e1s riqueza ha generado para sus ciudadanos:<\/p>\n

1. La venta de reservas petroleras en medio de una crisis de las mismas, en lo que la administraci\u00f3n ha llamado venta de \u201cactivos no estrat\u00e9gicos\u201d como \u201ccampos menores\u201d, con lo que se ha perdido una producci\u00f3n equivalente, seg\u00fan la producci\u00f3n hasta abril de 2017 de 2.608 barriles diarios de crudo.<\/p>\n

2. La negativa a iniciar el proyecto de modernizaci\u00f3n de la Refiner\u00eda de Barrancabermeja, la m\u00e1s grande del pa\u00eds, que cuesta USD 6.000 millones, pero significar\u00eda un ahorro anual de USD 3.835 millones en innecesarias importaciones de combustibles.<\/p>\n

3. El anuncio de la privatizaci\u00f3n de Propilco, \u00fanica empresa de petro qu\u00edmica que existe en Colombia y que garantiza pr\u00e1cticamente la totalidad de la demanda de estos productos a nivel nacional. Las utilidades de Propilco en 2016 ascendieron a $ 254 000 millones, siendo una de las pocas empresas en terreno positivo del grupo empresarial en tiempos de crisis.<\/p>\n

4. El manejo inadecuado del plan de inversiones en actividades como la exploraci\u00f3n costa afuera, con escaso \u00e9xito financiero para Ecopetrol, lo cual se refleja en la ca\u00edda de 8,4% en las ventas de la empresa, cerca de $ 4,4 billones menos que en 2015, incluso con mejores condiciones internaciones conforme al aumento de los precios internacionales del crudo.<\/p>\n

5. Las maniobras financieras por medio de para\u00edsos fiscales en Panam\u00e1 (Amandine Holdings Corp; Los Arces Group Corp; ODL S. A.), Islas Bermudas (Black Gold Re Ltda; Hocol Petroleum Limited; Andean Chemicals Ltda), Islas Caim\u00e1n (Hocol S.A) y bancos en Suiza, entre otros. El Banco Ecopetrol Capital AG de la empresa con sede en Suiza ha otorgado cr\u00e9ditos por m\u00e1s de USD 4100 millones con muy pocas garant\u00edas para su recuperaci\u00f3n. La situaci\u00f3n econ\u00f3mica de estas empresas no es transparente, el Grupo Empresarial Ecopetrol no presenta en Colombia los resultados financieros de estas empresas, ampar\u00e1ndose en el principio de \u201cterritorialidad de la Ley\u201d. Se sabe que, con un capital igual a la matriz Ecopetrol, estas empresas subsidiarias generan p\u00e9rdidas o rentabilidades espurias.<\/p>\n

6. El poco inter\u00e9s de la administraci\u00f3n en inversiones estrat\u00e9gicas en el midstream y downstream, que se refieren a las actividades de transporte, almacenamiento, refinaci\u00f3n y petroqu\u00edmica, fundamentales para adicionar valor en la cadena productiva de la empresa, situaci\u00f3n que se demuestra en los bajos niveles de inversi\u00f3n en estos segmentos, ya que tan solo representan el 18,6% de la inversi\u00f3n de la empresa para 2017, cifra muy inferior al 53,4% que representaba la inversi\u00f3n en estos rubros para 2016. As\u00ed, la reducci\u00f3n para la cadena que aporta valor agregado a la empresa se redujo en 59,4% para 2017.<\/p>\n

7. La pol\u00edtica petrolera nacional enmarcada dentro de la l\u00f3gica de la confianza inversionista, bajo los leoninos contratos de concesi\u00f3n, reflejado en los 285 contratos existentes a 28 de junio de 2017 con la explotaci\u00f3n de 430 campos petroleros.<\/p>\n

8. Continuando con la pol\u00edtica petrolera, es conveniente comparar, en t\u00e9rminos cuantitativos, el crecimiento de las exportaciones con el de las reservas. En 2002, Colombia export\u00f3, entre petr\u00f3leo crudo y sus derivados, 20.042.176 toneladas m\u00e9tricas y en 2016 lleg\u00f3 a 24.118.122, un crecimiento del 110%; entre tanto, las reservas probadas pasaron de 14.454.760 a 14.674.660 toneladas m\u00e9tricas, un incremento del 2%. As\u00ed la relaci\u00f3n entre las reservas y el petr\u00f3leo exportado pas\u00f3 de 72% a tan solo el 35% en 14 a\u00f1os.<\/p>\n

9. El r\u00e1pido proceso de endeudamiento con la banca extranjera coloca a Ecopetrol en una situaci\u00f3n de fragilidad financiera. El saldo neto del portafolio financiero de Ecopetrol durante 2016 le signific\u00f3 a la empresa p\u00e9rdidas (ingresos menos egresos financieros) de COP 2,8 billones. Los pasivos totales de Ecopetrol suman COP 75 billones (primer trimestre de 2017). Al sumar la descapitalizaci\u00f3n por COP 1,7 billones, el debilitamiento financiero de Ecopetrol (descapitalizaci\u00f3n m\u00e1s p\u00e9rdida financiera) suma COP 4,5 billones en s\u00f3lo 2016. Es necesaria una auditor\u00eda externa (por parte del Congreso, la Contralor\u00eda y los trabajadores) de las fuentes, contratos, costos-beneficios y usos de las deudas contra\u00eddas por Ecopetrol; esta auditor\u00eda debe cubrir las empresas filiales y subsidiarias que operan en el extranjero. Una auditoria complementaria y necesaria es sobre la venta de activos y el destino de los recursos obtenidos.<\/p>\n

Un manejo diferente de la empresa en estas y otras \u00e1reas podr\u00eda significar la repotencializaci\u00f3n de Ecopetrol como una empresa nacional fundamental para el desarrollo econ\u00f3mico y social del pa\u00eds. Pero esto requiere de la voluntad de la dirigencia, que lo que ha demostrado con su actuaci\u00f3n \u2013por el contrario- es su complicidad con la p\u00e9rdida del patrimonio p\u00fablico, como en los casos de corrupci\u00f3n en Reficar y Bioenergy.<\/p>\n

Consecuentemente, Ecopetrol, a pesar de la crisis, a la cual ha sido llevado no solo por la ca\u00edda de los precios internacionales del petr\u00f3leo, sino por la mala gesti\u00f3n, contin\u00faa siendo una de las empresas m\u00e1s poderosas del pa\u00eds por diversas razones:<\/p>\n

\u2022 Ecopetrol contin\u00faa siendo el principal productor de petr\u00f3leo en el pa\u00eds con la extracci\u00f3n de 718 000 barriles al d\u00eda, lo que quiere decir casi el 81% de la extracci\u00f3n nacional de crudo.<\/p>\n

\u2022 Las utilidades de la empresa llegaron a los $ 1,6 billones, despu\u00e9s de las p\u00e9rdidas registradas en 2015.<\/p>\n

\u2022 Las exportaciones de la empresa, sin incluir a Reficar, ascendieron a los 468 000 barriles diarios por valor de USD 5964 millones durante 2016.<\/p>\n

\u2022 Con la entrada en operaci\u00f3n de Reficar ha aumentado significativamente la carga de crudo a las refiner\u00edas, siendo 2016 el mejor con una carga diaria de 330 400 barriles.<\/p>\n

\u2022 Las reservas de petr\u00f3leo de la empresa representan el 96% de las reservas del pa\u00eds. Ecopetrol cuenta con reservas por 1598 millones de barriles de petr\u00f3leo, mientras que el pa\u00eds cuenta con 1665 millones de barriles de petr\u00f3leo.<\/p>\n

\u2022 El total de las transferencias que realiz\u00f3 Ecopetrol a la Naci\u00f3n en 2016, representadas en compras de crudo a la ANH, regal\u00edas, dividendos e impuestos, ascendi\u00f3 a $ 10,01 billones.<\/p>\n

Documento completo:<\/strong><\/p>\n